МВФ оценил экономику Казахстана: инфляция остается главным вызовом

Международный валютный фонд подвел итоги июньской миссии в Казахстан и дал в целом позитивную оценку состоянию экономики страны. По мнению экспертов фонда, несмотря на временное замедление темпов роста, экономика сохраняет устойчивость благодаря высоким ценам на нефть, активному внутреннему спросу и притоку инвестиций.

С начала года рост ВВП Казахстана составил 3,7% против 6,5% по итогам 2025 года. Одной из причин замедления стали перебои с экспортом нефти после чрезвычайной ситуации на объектах Каспийского трубопроводного консорциума. Однако хорошие результаты в сферах услуг, транспорта, строительства и обрабатывающей промышленности помогли компенсировать снижение нефтедобычи.

По прогнозу МВФ, в 2026 году экономика Казахстана вырастет примерно на 4,6%. Поддержку окажут более высокие цены на нефть и налоговые реформы, которые должны улучшить состояние государственных финансов.

Особое внимание фонд уделил инфляции в стране. Хотя ее уровень снизился с 12,9% осенью прошлого года до 10,4% в мае 2026 года, показатель все еще значительно превышает целевой ориентир Национального банка Казахстана в 5%.

По мнению экспертов, Национальному банку следует сохранять жесткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока не появятся устойчивые признаки дальнейшего замедления роста цен. Эксперты поддержали меры регулятора по сокращению избыточной ликвидности и отметили, что в случае усиления инфляционного давления НБК должен быть готов вновь ужесточить свою политику.

Отдельно в фонде отметили устойчивость банковской системы Казахстана.

«В банковском секторе сохраняется устойчивость, при этом отмечается достаточный уровень капитализации, ликвидности и рентабельности в целом. Усиление пруденциальных мер, включая введение отраслевого контрциклического буфера капитала в отношении кредитования физических лиц вкупе с прочими мерами способствовало снижению до умеренных значений роста потребительского кредитования. Показатель необслуживаемых кредитов находится на низкой отметке, а созданные под них резервы достаточны, при этом официальные органы тщательно отслеживают качество активов», - отметили в МВФ.

Среди основных рисков для экономики МВФ назвал возможное ускорение инфляции, снижение инвестиционной активности из-за глобальной неопределенности и потенциальные сбои в экспорте нефти. В то же время сохранение высоких нефтяных цен и последовательное проведение реформ могут укрепить бюджетную устойчивость страны и поддержать долгосрочный экономический рост.

Эксперты фонда также подчеркнули важность структурных преобразований. В числе приоритетов - сокращение роли государства в экономике, развитие частного сектора, углубление рынков капитала, модернизация инфраструктуры и повышение эффективности бюджетных расходов. По мнению МВФ, именно эти меры помогут Казахстану одновременно снизить инфляцию и обеспечить более устойчивый рост экономики в будущем.

Напомним, миссия МВФ весной также посещала Кыргызстан, начав работу 18 марта, а уже 1 апреля глава Нацбанка КР Алмаз Бакетаев провел завершающую встречу с командой МВФ. В ходе мероприятия участники рассмотрели состояние экономики Кыргызстана, инфляционные процессы и внешние риски, обсудили меры Национального банка по сдерживанию инфляции и поддержанию финансовой стабильности в стране.