Нацбанк КР предлагает создать институт СФО-брокеров для валютного рынка

Почему переход от АО к ОсОО необходим для рынка СФО?

На общественное обсуждение вынесен проект постановления правления Нацбанка КР «О внесении изменений в некоторые нормативные правовые акты Национального банка Кыргызской Республики по вопросам лицензирования и регулирования деятельности специализированных финансовых организаций».

Документ разработан для поддержки и развития деятельности специализированных финансовых организаций (СФО) и повышения их финансовой устойчивости и рентабельности. Проектом постановления предусмотрены следующие изменения: 

1. Расширение перечня организационно-правовых форм СФО. Предлагается разрешить создание СФО не только в форме акционерного общества (АО), но и в форме общества с ограниченной ответственностью (ОсОО). 

Действующее ограничение исключительно формой АО не учитывает разнообразие бизнес-моделей, масштабов деятельности и источников финансирования СФО, что снижает гибкость сектора и его инвестиционную привлекательность. 

2. Уточнение перечня разрешенных операций СФО. Предлагается предоставить СФО право осуществлять по заявкам коммерческих банков операции по покупке и продаже безналичной иностранной валюты (с расчетами исключительно в безналичной форме). 

При этом СФО будет выполнять функции посредника, обеспечивая прием, сопоставление заявок коммерческих банков (по объему, валюте, дате расчетов и курсу) и их последующее исполнение. 

3. Уточнение требований по технической укрепленности. Предлагается установить требования к технической укрепленности к помещениям СФО, осуществляющим деятельность с драгоценными металлами. 

«Основной задачей СФО станет организация приема, сопоставления заявок коммерческих банков по параметрам сделки (объем, валюта, дата расчетов, курс) по покупке и продаже безналичной иностранной валюты. Важным условием является проведение расчетов исключительно в безналичной иностранной валюте, что повысит контроль и безопасность операций», - говорится в справке-обосновании к проекту постановления правления НБ КР.

Отмечается, что в рамках предоставленной лицензии СФО остается право на осуществление операций с драгметаллами в виде мерных слитков, выпущенных НБ КР. Это позволит диверсифицировать предлагаемые финансовые инструменты и создать основу для развития рынка драгоценных металлов в институциональном секторе. 

«Внедрение нового института предоставит комбанкам возможность оперативно проводить безналичные операции в иностранной валюте, управлять валютной ликвидностью. Это будет способствовать развитию банковской системы и создаст основу для ее дальнейшего роста в соответствии с международной практикой», - гласит справка-обоснование к проекту постановления.

Почему формат АО стал неэффективным?

Установление единственной допустимой организационно-правовой формы в виде АО ограничивает свободу предпринимательской деятельности, гарантированную законодательством КР, и создает определенные барьеры для входа на рынок. 

Для малого и среднего предпринимательства форма ОсОО является более доступной и гибкой, в связи с чем организационно-правовая форма в виде ОсОО будет способствовать дальнейшему развитию сектора.

Кроме того, деятельность СФО в формате посредника для проведения обменных операций не связана с принятием кредитного риска и не предполагает привлечение средств. 

Соответственно, уровень системных рисков таких организаций существенно ниже по сравнению с коммерческими банками и микрофинансовыми организациями. Применение к ним аналогичных требований к организационно-правовой форме является несоразмерным. 

Действующие ограничения: 

• увеличивают издержки входа и ведения бизнеса; 
• не обеспечивают сопоставимого роста защиты клиентов.

В этой связи расширение допустимых организационно-правовых форм позволит: 

• повысить гибкость регулирования; 
• снизить административную и финансовую нагрузку; 
• стимулировать конкуренцию; 
• обеспечить приток новых участников на рынок СФО; 
• реализовать риск-ориентированный подход к регулированию.

Принятие проекта не повлечет негативных социальных, экономических, правовых, правозащитных, гендерных, экологических, коррупционных последствий.

Что говорит международный опыт 

Московская Биржа (MOEX) и ее валютный рынок. Это наиболее близкая и релевантная для стран СНГ модель. Московская Биржа выполняет системообразующую функцию, предоставляя централизованную электронную площадку для торговли валютой (USD/RUB, EUR/RUB, CNY/RUB). 

Коммерческие банки являются основными участниками торгов.

Refinitiv и EBS BrokerTec. Это примеры глобальных электронных брокерских систем, которые десятилетиями являются основой мирового межбанковского валютного рынка. 

Крупные банки и финансовые институты выставляют котировки и заключают сделки друг с другом. Система выполняет автоматическое сопоставление заявок.

CLS Group - пример СФО, решающего критически важную проблему расчетного риска (риска непоставки валюты). CLS действует как центральный контрагент для расчетов по валютным сделкам. Она гарантирует, что поставка одной валюты происходит только при условии поставки другой.

KASE - Казахстанская фондовая биржа. Астана развивала свой валютный рынок через биржевую площадку. KASE долгое время была основной площадкой для установления официального обменного курса тенге через биржевые торги с участием банков. 

Как видно, предлагаемая для Кыргызстана модель СФО-брокера имеет прямые аналоги в успешной международной практике.

Более подробно с документом можно ознакомиться по ссылке.

Заинтересованным лицам нужно представить свои замечания и предложения к проекту постановления в формате Word не позднее 8 июня 2026 года на электронные адреса: 

• [email protected];
• [email protected].