Самый прибыльный вид инвестиций за последние 200 лет: не золото, не доллар…

В исследовании, название которого в переводе звучит «Доходность активов в долгосрочной перспективе», авторы опираются на данные из более чем 50 стран за период до 200 лет (начиная примерно с XIX века) и доказывают: если держать инвестиции долго, лучший результат - у акций, а не у золота, не у наличных и не у облигаций. 

Вот основные цифры исследования:

• В среднем акции (то есть долевое участие в компаниях) обеспечивали примерно 4,9% годовых после инфляции. 
• Государственные облигации - около 2,6% годовых.
• Золото - лишь около 0,4% годовых за весь период.
• Наличные вообще со временем теряли покупательную способность - порядка -2% в год.

Исследование подчеркивает: хотя акции в коротком сроке подвержены большим колебаниям, в долгосрочной перспективе они стабильно превзошли все остальные инструменты.

Почему именно акции выигрывали

Экономисты Deutsche Bank отмечают, что акции особенно эффективны в периоды инфляции. Даже если темп роста цен достигает 9% в год, то акции продолжают приносить реальную прибыль. Кроме того, акции позволяют участвовать в росте экономики, росте прибыли компаний, технологическом и институциональном развитии, что делает их мощным драйвером доходности.

Другие активы не у руля

Золото. За два столетия средняя доходность была около 0,4% годовых. Однако после отмены золотого стандарта (примерно с 1971 года) доходность золота выросла до ~4.7% годовых, а после 1999 года - до ~7,4 %. Несмотря на то, что золото в последнее время находится под пристальным вниманием и каждую неделю бьет очередные мировые рекорды по стоимости, аналитики предупреждают: ожидать в будущем, что золото превзойдет свои средние значения, не стоит.

Наличные деньги. Хранение наличных без инвестиций - это рискованная стратегия для долгосрочного роста, поскольку инфляция постепенно снижает покупательную силу. Исследование показывает: за сотни лет денежная наличность регулярно отставала. То есть в желательно деньги как минимум класть на банковский депозит, нежели оставлять их лежать без дела.

Облигации. Хотя они считаются «безопасным» активом, их доходность по сравнению с акциями оказывается существенно ниже на длительных горизонтах. Также стоит учитывать, что доходность облигаций зависит от уровня процентных ставок, инфляции и состояния экономики.

Что это значит для инвестора из Кыргызстана?

Для читателя в Кыргызстане важно понимать, что данные отчета Deutsche Bank «Long-Term Asset Return Study» глобальны - из 56 стран, охватывают разные валюты, режимы инфляции и экономического развития. На локальном уровне ситуация может отличаться. Однако главный вывод остается: если цель - рост капитала на долгий срок, простое удержание наличности или металлов с целью заработка - не считается самым эффективным путем.

Если вы рассматриваете инвестиции на 10-20 лет и более, то разумно включать долевые активы (акции или фонды) как базовую часть портфеля. Но и здесь нужно понимать риски, ведь акции могут давать большой рост, но и могут быть сильные просадки. Эксперты всегда придерживаются совета диверсификации вкладов.

Ограничения исследования и «осторожные оговорки»

Нелишним будет подчеркнуть, что даже в отчете Deutsche Bank содержится предупреждение: «прошлая доходность не гарантирует будущую». Однако, следует не забывать, что изученные банком данные за 200 лет включают период, когда разные рынки были менее развиты, торговля менее прозрачна, что может вызывать подозрения насчет точности статистика. Также мировая геополитика сейчас крайне нестабильна, что тоже может влиять на показатели доходности. Ну и в отчете упоминается, что на отдельных участках времени (например, 20-25 лет) акции могли временно отставать.

К какому решению приходим в итоге?

Мы живем в эпоху, когда процентные ставки остаются низкими по историческим меркам, инфляция и геополитические риски выше, а структуры компаний и технологий сильно меняются. В таких условиях шансы на повторение прошлых средних доходностей могут быть ниже – по экспертной оценке Deutsche.

Тем не менее, базовый принцип остается: длительный горизонт + участие в экономическом росте = мощный драйвер.