Облигации – метод пассивного дохода. Как это работает в Кыргызстане

В действительности механизмов и финансовых инструментов, приносящих доход, множество. Прибыль бывает разной, разумеется. Там, где риски потерь выше, там и доход больше. Мы же остановимся на самом оптимальном виде инвестирования со средним доходным процентом – на облигациях.

Выпускать облигации может как государство, так и частная компания. О первой категории, относящийся к государственным ценным бумагам, рассказывалось ранее в одном из наших материалов по ГЦБ. Сейчас же уделим внимание облигациям, эмитентами которых являются компании.

Разобраться в том, как работают облигации, Banks.kg помогла директор финансовой компании «Сенти» Мээрим Аскарбекова.

Появление акций и облигаций в Кыргызстане

По ее словам, рынок ценных бумаг начал свое развитие достаточно давно, еще в 90-х годы. Тогда популярностью пользовались акции предприятий.  

«В 90-х годах был процесс приватизации, и «Сенти» была участником этого процесса. Мы от имени наших клиентов участвовали в аукционах, помогали покупать пакеты акций. Были предприятия, фабрики, заводы, где работникам этих предприятий давалась возможность стать их же акционерами. Этот процесс закончился в конце 90-х годов», - рассказала Мээрим Аскарбекова.

По ее словам, позже доли в компаниях стали выкупаться для увеличения собственного пакета акций.

«Тогда, к примеру, были директоры заводов, фабрик и предприятий, которые в силу своего статуса и знаний имели больше возможностей получить больше выгоды для себя. Они увеличивали свои пакеты, потому что понимали, что чем больше у них акций, тем больше и контроля. Основные акционеры заказывали скупку акций. И вот мы по всей стране ездили и скупали акции. Это в результате привело к тому, что инвестиционная культура в Кыргызстане не сформировалась», - поделилась Аскарбекова.

Она добавила, то после того, как заинтересованные акционеры увеличили свои пакеты, их интерес к акциям снизился. Далее постепенно в стране начал развиваться рынок облигаций. Это такой вид долговой ценной бумаги, своего рода расписка, что эмитент, выпустивший облигацию, обязуется вернуть средства с процентом. Выплаты чаще всего происходят раз в квартал.

Как в 2000-х компании искали инвесторов через объявления

Ощутимые изменения стали происходить в середине 2000-х. Причем некоторые компании пытались самостоятельно привлекать инвесторов, и в ход шли даже объявления по телевидению.

«В 2000-х годах перед брокерами встал вопрос, что делать дальше? В тот момент мы выбрали такой инструмент - облигации, и стали его развивать. Было много попыток, но заметные результаты были достигнуты только с 2008 года. Как мы нашли «Абдыш-Ату»? До смешного просто. Была запущена бегушка по телеканалу с текстом: «Берем займы под 20% годовых». Мы с ними связались, поехали, презентовали. Им это понравилось, и мы сделали выпуск. Мы в тот год начали подготовку, и в 2009 году выпустили облигации компании «Абдыш-Ата». Тогда они выпустили бумаг на 56 млн сомов, из них мы 29 млн продали за год. А сейчас такие суммы мы можем продать за один день или даже час. Вот так зарождался рынок облигаций», - рассказала директор финансовой компании «Сенти».

Сейчас же этот рынок стал более понятен и безопасен для инвесторов. Больше всего в облигации инвестируют физические лица, то есть обычные граждане. В процентном соотношении это 96%, а оставшиеся 4% - коммерческие банки, страховые компании и инвестиционные фонды.

Почему облигации интересны обычным гражданам?

Зачастую выплаты по облигациям больше, чем доход от депозитов в банках. Вероятно, это и привлекает граждан инвестировать сбережения в этот вид бумаг. К тому же в большинстве случаев данный источник дохода не облагается налогом при условии, если эмитент прошел процедуру листинга на Кыргызской фондовой бирже в категории «А» или «В». В таком случае в декларации необходимо указывать этот источник с пометкой «необлагаемой налогом доход».

Говоря о прибыли инвесторов, то он зависит от того под какой процент годовых эмитент размещает свои облигации.

Процентную ставку по выплатам рассчитывают специалисты. При расчете учитывается ряд факторов, первый из которых прописан в законе. Компания может выпускать облигации на сумму, не превышающую собственный капитал. Соответственно, от этого определяется количество и сумма облигаций.

«Есть такой документ - проспект эмиссии, это публичный документ, где эмитент пишет о себе всю информацию - о топ-менеджерах, акционерах, об аффилированности между органами управления, о количестве кредитов и о том, сколько осталось погасить. То есть все существенные факты. О том, например, куда эти средства будут направляться, пишутся определенные прогнозы, прописываются все риски, какие они есть и как эмитент будет ими управлять», - рассказала Аскарбекова.

Доходность от облигаций

Прибыль инвестора зависит от процентной ставки по облигациям, а также от суммы инвестиций.

Например, если человек приобрел облигации на 100 тысяч сомов под, к примеру, 19% годовых, то каждый месяц ему будут начисляться 1583 сома, а на его банковский счет раз в квартал (3 месяца) будут отправляться 4750 сомов, накопленные за этот период. За год облигационер суммарно получит 19 тысяч сомов. Разумеется, чем больше сумма вложений, тем и значительнее выплаты. 

К слову, если облигации той или иной компании не распроданы полностью, то инвестор может докупить их себе в свой портфель.

Безопасно ли вкладываться в облигации?

Что касается рисков для инвесторов, то они минимальны. В случае если даже та или иная компания, выпустившая облигации, заявит о своем банкротстве, то ей будет необходимо пройти эту процедуру в рамках закона. Так, например, будет необходимо совершить выплаты по облигациям или компенсировать вложенную инвестором сумму имуществом компании.

«При прохождении процедуры банкротства назначается специальный администратор, который изыскивает активы компании, составляет и утверждает список кредиторов и затем начинает реализовывать эти активы через аукцион. Далее по степени очередности погашается долг компании. В первой находятся сотрудники предприятия – выплаты по заработным платам, затем налоговые и страховые выплаты. И в третью очередь идут облигационеры», - рассказала Мээрим Аскарбекова.

Как инвестору продать облигации?

Стоит отметить, что срок обращения облигаций в Кыргызстане чаще всего ограничивается тремя годами. Причиной тому не законодательство, а обычная рыночная практика. Эмитенты предпочитают прогнозировать свой рост и возможности на три года вперед.

В связи с этим облигации выпускаются на срок до трех лет. Но что делать инвестору, который решил продать свои бумаги до момента их обращения? Облигации можно продать без потери их стоимости исключением является лишь сверхоперативная продажа.

«У нас в основном номинальная стоимость облигаций равна тысяче сомов. Выплаты по облигациям происходят ежеквартально, и они на протяжении квартала становятся дороже до очередной выплаты по ним. То есть по условиям договора раз в квартал поступают проценты. Если продавать облигации, например, спустя два месяца после приобретения, то они будут стоить тысячу сомов за одну облигацию и плюс накопленный процент. Однако, чтобы ускорить продажу облигационеры могут продать свои бумаги за номинальную стоимость, а именно тысячу сомов за бумагу. В редких случаях дешевле», - отметила Аскарбекова.

Облигации можно подарить

При этом самостоятельно продать облигации инвестор не сможет, это не позволяет законодательство. Поэтому этим процессом занимаются исключительно брокеры, но вот подарить облигации - можно. 

«Сделка дарения осуществляется через регистратора. Реестродержателем является юридическое лицо, которое имеет лицензию на ведение этой деятельности. По процедуре, когда сделка на приобретение облигаций совершилась, бумаги облигационера автоматически попадают в реестр на лицевой счет владельца облигаций. Если инвестор продает облигации, то он дает нам распоряжение о продаже, мы его обрабатываем и подготавливаем к продаже бумаги. Продав их, отдаем средства. Продать третьим лицам возможно только через брокера, а самостоятельно никак. Также не выйдет продать облигации через нотариуса, указав в расписке, что продаете облигации третьему лицу. У нотариуса возможно оформить дарение», - рассказала Аскарбекова.

Стоит отметить, что выйти на фондовый рынок Кыргызстана могут не только отечественные компании, но и иностранные. Но для этого они должны зарегистрировать эмиссию в Госфиннадзоре КР. Кроме того, и иностранные граждане также могут покупать облигации в Кыргызстане.

Для того чтобы купить облигации, инвестору необходимо прийти в офис к брокерам с паспортом и зарегистрироваться. После чего он сможет приобретать ценные бумаги. Кроме того, для удобства можно заключить договор дистанционного брокерского обслуживания. Тогда инвестор сможет давать поручения о покупке тех или иных облигаций, не приходя в офис.