Как выпустить ценные бумаги на бирже: Советы для компаний Кыргызстана

Выпустить свои ценные бумаги компания может на внутреннем рынке по нескольким причинам. Первостепенно — это привлечение капитала, так как это один из основных способов финансирования для развития бизнеса, покупки активов или покрытия текущих расходов.

Кроме того, выпуск ценных бумаг позволяет компании получить доступ к денежным средствам без необходимости брать займы. К тому же разнообразие форм капитала, может снизить финансовые риски и зависимость от банковских кредитов.

Еще одним поводом выпуска акций или облигаций, является создание репутации, так как успешный выпуск и торговля ценными бумагами на внутреннем рынке повышает доверие инвесторов и улучшает имидж компании. Немаловажно, что привлечение инвесторов через выпуск ценных бумаг может открыть возможности для стратегических партнерств и совместных проектов.

Компания может выпустить несколько вариантов ценных бумаг для привлечения капитала:

• варранты;
• долговые расписки;
• инвестиционные сертификаты;
• акции;
• конвертируемые и обычные облигации.

В Кыргызстане чаще всего используются последние две разновидности ценных бумаг. Так, например, акции могут быть двух видов: обыкновенные и привилегированные. Первые дают право голоса на собраниях акционеров и участие в распределении прибыли. Владельцы привилегированных акций обычно не имеют права голоса, но обеспечивают фиксированные дивиденды.

Что касается облигаций, то это долговые ценные бумаги, которые компания выпускает для привлечения заемных средств. Облигации могут быть с фиксированным или плавающим купоном, с различными сроками погашения.

Портал Banks.kg проконсультировался с руководителем департамента торговли и листинга Кыргызской фондовой биржи (КФБ) Умай Султанбек кызы об особенностях ценных бумаг.

- Какие ценные бумаги компания может выпустить при помощи Кыргызской фондовой биржи?

- ЗАО «Кыргызкая Фондовая Биржа» (КФБ) является универсальным финансовым институтом, деятельность которого условно можно поделить на несколько секторов: рынок корпоративных акций и облигаций, государственных ценных бумаг, сектор драгоценных металлов, товарно- сырьевой сектор и сектор устойчивого развития.

- Какие критерии той или иной организации рассматриваются при одобрении листинговым комитетом КФБ?

- Чтобы войти в листинг необходимо предоставить все необходимые документы и соответствовать следующим требованиям: регистрация в качестве юридического лица, соответствие финансовой отчетности международным стандартам финансовой отчетности, наличие кодекса корпоративного управления.

Специальные требования по категориям - требования по размеру собственного капитала, прибыльности компании, по форме собственности.

Требования по раскрытию информации предоставление ежеквартальной отчетности и годовой отчетности, информации по аффилированным лицам.

Листинговые требования – это в целом совокупность критериев и норм, которым должна соответствовать компания, подавшая заявку на прохождение листинга. Чтобы попасть в определенную категорию листинга, эмитент должен отвечать требованиям, установленным для каждой категории. Во время нахождения ценных бумаг в официальном списке биржи, эмитент этих ценных бумаг должен соответствовать требованиям, предъявляемым к категориям официального списка биржи.

- Могут ли подать заявку на листинг в КФБ, например, средние магазины? Необходимо ли им для этого создать акционерное общество или достаточно быть ОсОО или ОсДО?

- Магазины не могут подать заявку на листинг, не выпустив ценные бумаги – акции или облигации, которые должны быть зарегистрированы в системе Службы регулирования и надзора за финансовым рынком при Министерстве экономики и коммерции Кыргызской Республики.

При принятии решения в первую очередь необходимо утвердить вид эмитируемой ценной бумаги, номинальную стоимость акции или облигации, количество выпускаемых ценных бумаг. Ценные бумаги компаний, прошедших листинг, пользуются спросом больше, чем те, которые не изъявили желание пройти эту процедуру.

Листинговые ценные бумаги считаются более надежными, прохождение листинга обеспечивает высокую ликвидность выпущенным ценным бумагам. 

- Какие сферы предпринимательства могут подать заявку на листинг? Может ли, например, владелец швейного цеха, сети фастфуда, детский сад выпустить на КФБ акции или иные ценные бумаги?

- Ограничений по сфере предпринимательства нет, есть лишь требования КФБ по листингу, которые эмитент должен соблюдать изначально. Более того, эмиссия ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации. В Кыргызстане регистрацию выполняет Служба регулирования и надзора за финансовым рынком при Министерстве экономики и коммерции Кыргызской Республики.

- Какое минимально количество акций может выпустить мелкое, среднее производство?

- Уставный капитал - минимальный капитал общества на момент его учреждения, размер которого установлен Законом об ОАО. Общество считается созданным и является юридическим лицом со дня его государственной регистрации в соответствии с законодательством. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей. Выпускаемые обществом акции могут быть простыми и привилегированными, количество размещенных привилегированных акций не должно превышать 25% от числа всех акций общества.

- Через какой срок существования компания может выйти на рынок ценных бумаг?

- Здесь включено несколько факторов:положительная финансовая деятельность нескольких лет, готовность компании обеспечить прозрачность отчетности по деятельности для инвесторов. Для большинства компаний выход на биржу, на новый рынок по ценным бумагам — это одно из наиболее существенных решений в истории компании. Принятие решения о выходе на публичное размещение — это непрерывный процесс, который может занять месяцы, а иногда и годы на подготовку.

- Какие показатели компания должна демонстрировать для листинга?

- Все указано в требованиях Государственной службы регулирования и надзора за финансовым рынком по выпуску ценных бумаг и в требованиях листинга КФБ. Если компания готова и соответствует всем требованиям, то сначала она регистрирует выпуск ценных бумаг, потом проходит листинг на бирже.

- Чем отличаются документы о соответствии финансовой отчетности в Кыргызстане от международных стандартов? 

- Все финансовые отчеты на территории Кыргызской Республики в настоящее время составляются с учетом международных стандартов, поэтому такое требование заложено в листинге для компаний.

- Может ли компания при первом листинге ценных бумаг претендовать на высшую категорию «А»? 

- При соответствии эмитента требованиям листинга более высокой категории и на условиях подачи им соответствующего заявления, его ценные бумаги могут быть переведены в более высокую категорию официального списка. В случае, если эмитент перестает отвечать требованиям листинга той категории официального списка биржи, в которую были включены его ценные бумаги, то такие ценные бумаги должны быть переведены в более низкую категорию листинга, либо должны быть подвергнуты процедуре делистинга. Категория «С» является для многих стартовой, и у эмитента есть возможность перейти в категорию выше.

- Есть ли в Кыргызстане компании, находящиеся в специальной категории «SPAC»? 

- Таких компаний нет в настоящее время в Кыргызстане.

- Могут ли компании Кыргызстана через КФБ выйти на международный рынок?

- Да, могут.

- Какие условия должна соблюдать кыргызстанская компания чтобы протий пред IPO и выйти на IPO? 

- IPO выгодно и компаниям, и инвесторам. Первые привлекают инвестиции на развитие, вторые могут заработать благодаря росту стоимости акций. Первичное публичное размещение акций, или IPO (Initial Public Offering), — это первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц. IPO позволяет компании использовать преимущества широкой группы потенциальных инвесторов, обеспечить себя капиталом для будущего роста и расширения, оборотным капиталом или средствами для выплаты долгов. Путем IPO частная или государственная компания преобразуется в публичную компанию, ценные бумаги которой торгуются на фондовой бирже. Привлечение инвестиций посредством IPO говорит о надежности и стабильности компании, что повышает ее привлекательность в глазах инвесторов.

Суть IPO состоит в том, что после вывода своих акций на открытый финансовый рынок компания приобретает «публичный» статус. Ее акции находятся в свободной торговле на фондовой бирже, продать или купить которые может любой заинтересованный в них инвестор. Как правило, IPO является этапом стратегического развития компании, когда она достигает определенного уровня развития (становится крупной и узнаваемой компанией, понятной и прозрачной широкому кругу инвесторов).

Если компания прошла трансформацию и работает почти так же, как если бы она уже была публичной компанией, процесс может занять от трех до шести месяцев. Для других компаний процесс может занять от шести месяцев до двух лет или дольше, если рынок не готов к ним.

- Какие преимущества получает компания, организация, предприятие, выходящее на рынок ценных бумаг Кыргызстана через КФБ?

- Компания, которая вышла на рынок ценных бумаг и прошла листинг на КФБ приобретает возможность получить больше доверия и привлекательности со стороны внутренних и внешних инвесторов. Листинг выгоден для компании, выпускающей ценные бумаги, в первую очередь тем, что факт включения ее ценных бумаг в котировальный лист биржи позволяет ей привлечь дополнительные внешние и внутренние инвестиции для роста и развития. Листинг своих ценных бумаг необходим тому предпринимателю, который намерен расширить и развить свое направление и повысить ликвидность выпущенных компанией ценных бумаг.

Стоит отметить, что в настоящее время в листинге Кыргызской фондовой бирже находятся ценные бумаги 35 компаний, государственные ценные бумаги (ГЦБ) Министерства финансов КР, а также зеленые и социальные гендерные облигации.

В последние годы наблюдается интерес отечественных компаний к вхождению в официальный список КФБ.